A股市场回顾

  今日两市低开低走,沪指早盘维持绿盘震荡,午后小幅上涨后再度回落。两市共906只个股上涨,37只个股涨停,除新股外涨停16只;2263只个股下跌,8只个股跌停。

  从盘面看,行业板块涨幅前五的是国防军工、环保工程、钢铁、贸易和机场航运,概念板块涨幅前五的是自由贸易港、大飞机、电子发票、水利和草甘膦。

  沪指收报3429.55点,跌0.53%,成交额2674亿。深成指收报11582.92点,跌0.96%,成交额3363亿。创业板收报1896.72点,跌0.51%,成交额933亿。

  A股策略

  今日大盘震荡加剧,场内机构资金调仓力度不减,前期积累涨幅的大消费继续回调。目前市场的波折主要还是源于政策面和资金面的干扰,一方面,IPO审核趋严以及优化退市制度使得市场情绪有所恢复,另一方面短期宏观忧虑犹在,指数六连阳之后资金追高意愿不强。

  同时,随着A股结构性行情愈演愈烈,场内资金呈现出高度集中的趋势,机构投资者的风格也是影响现阶段市场波动的重要因素。广发证券(000776,股吧)指出,以北上资金为代表的绝对收益资金减仓白酒加仓了白电的“反向操作”,与绝对收益资金的收益兑现和调仓换股有关。而受限于考核机制的问题,以公募为主的相对收益资金持仓调整则是“顺势而为”,会强化当前市场趋势和龙头的风格。目前绝对收益资金对资金参与较高的消费白马龙头话语权更强,需警惕年末收益兑现造成的冲击。在明年结构性风险偏好提升的大趋势下,年底还可以关注制造、科技、环保等板块。

  热点事件解析

  1、环保:工业环保为主线,四季度关注大气治理产业链

  11月14日早盘环保股集体上扬,中环环保(300692)率先涨停,带动联泰环保(603797)等跟涨,蒙草生态(300355)、德创环保(603177)于收盘分别大涨5.41%、4.95%,板块整体拉升1.25%。环保部今日发布通报显示,从“2+26”城市2017年10月份PM2.5浓度改善情况看,京津冀及周边地区大气环境形势严峻,随着北方采暖季的临近,秋冬季大气污染治理将成重头戏。而根据正在召开的波恩气候峰会期间公布的数据,全球今年总排碳量增幅可能达2%,世界各国面临的气候问题严峻。

  机构解读:

  东吴证券(601555,股吧)环保行业分析师袁理认为,环保板块的中周期投资机会来自于监管方式的变革,不仅仅是督查,而是事中事后长效机制建立,同时叠加工业行业的复苏。

  其中,市政环保公共投资属性较强,以 ppp 模式为主导,与财政政策和直间接融资环境紧密相关;而上市公司发展进入典型的平台化阶段,行业内外部、细分行业间边界被打破;此外行业还有望受益于融资环境的放松,因此,趋势判断比细分行业选择、个股选择的意义更大。 当前四季度建议重点关注煤改气产业链,时下京津冀空气治理十分迫切,而煤改气作为从源头上治理京津冀地区空气污染的重要手段,迎来“民用+ 工业”政策密集期与需求增长提速期。推荐关注接驳工程及售气标的百川能源(600681)、以及气源方面煤层气稀缺标的蓝焰控股(000968)。

  2、自贸港:政策不断放开,港口、物流受益显著

  上海物贸(600822,股吧)(600822)本周连续两日开盘后强势涨停,上港集团(600018,股吧)(600018)随后大涨8%、东方创业(600278,股吧)(600278)涨逾6%,华贸物流(603128,股吧)(603128)等七只概念股涨超2%,板块整体涨幅高达3.18%,居概念板块之首。消息上,上海自贸港贸易限制有望大松绑,未来或可实现不报关、不完税、转口贸易不受限,而国际融资租赁等离岸产业也将成看点。

  机构解读:

  华泰证券(601688,股吧)交运行业分析师沈晓峰表示,自由贸易港是开放层次最高的贸易区,其开放程度主要体现在税收、金融、 零售、航运等方面。长期来看,港口、航运和物流板块都将在税收、成本、投融资、通关效率等方面受益自由港服务。

  伴随上海自贸港的筹建,应关注位于现有自贸区内的宁波港(601018,股吧),广州港,厦门港,天津港(600717,股吧)。 而方案细节中关于“境内关外”的概念得到强调,意味着物流供应链管理等也有望得到快速发展,货代、港区物流企业受益显著;更进一步,由于贸易自由度上升、贸易量增加、金融物流等配套完善,供应链模式将有可能由量变到质变,商流、物流、资金流更容易在上海汇集,出口贸易模式也将更容易向全球综合供应链发展;推荐标的:华贸物流(603128)、上港集团(600018)、中远海控(002401)。

  3、煤化工:煤层气矿业权明年试点,概念股逆市飘红

  11月14日,山西省国土资源厅透露,明年山西将继续深化煤层气矿业权审批改革试点,力争全年公开出让15个以上煤层气勘查区块。山西省将严格煤层气探矿权勘查投入考核,遏制圈而不探、占而不采等现象的发生。11月14日收盘,股市全线飘绿,但煤化工逆市飘红,整体涨幅2.18%,中国神华(601088)涨幅5.33%,隆华节能(300263,股吧)(300263)涨幅5.23%,湖北宜化(000422,股吧)(000422)涨幅4.29%,天茂集团(000627,股吧)(000627)涨幅4.00%。

  机构解读:

  西南证券(600369,股吧)化学制品商艾华看好华鲁恒升(600426,股吧)(600426),我国乙二醇需求严重依赖进口,每年进口近750万吨,对外依存度高达近60%,国产替代势在必行。公司现有乙二醇产能5万吨,依托多年在乙二醇生产累计经验,将于明年新增50万吨乙二醇产能。公司依托现有煤化工平台,成本优势明显,完全投产后吨成本低至3500元/吨,完全成本可有效控制在5000元/吨。预计未来油价将趋于震荡上行,考虑油价上行带来煤制乙二醇经济性提升和助推乙二醇价格上涨,公司业绩弹性巨大。

  海通证券(600837,股吧)电力张一驰分析,煤电去产能进一步提速,机组结构优质的火电企业将优先受益。根据电力十三五规划,到2020年力争取消和推迟煤电建设项目1.5亿千瓦以上,淘汰落后煤电机组约2000万千瓦,淘汰、取消、推迟的机组合计有1.7亿千瓦,平均到每年为3400万千瓦/年。小火电机组淘汰将有利于提升大火电机组的利用效率,机组结构优质的火电企业将优先受益。

  付费:

  业绩永远是最好的护城河,传媒板块三季报显示行业整体上涨30%以上,当下的下跌,意味着以后一定会有反弹。反弹机会便是付费。举例来说,进门财经(838764)为用户提供有价值的资讯,帮助投资者做出正确的选择,用户从中受益,便会有意愿向进门财经付费,这是市场和需求主导的结果。阅文集团(00772)的成功未来给市场带来更多大IP,边缘产业影视、娱乐、游戏都将受益,带动相关法律法规的进一步完善,利好付费行业向前推动。我们认为下一年掌阅科技(603533)、视觉中国(000681,股吧)(000681)等文字图片类,QQ音乐、腾讯视频等音乐视频类,也会大概率布局上市机会,带动付费产业链的崛起。

  被低估的龙头:

  传媒公司面临钟摆效应,整体下跌15%,处于非常低的估值地位,这也说明未来的反弹空间巨大。像慈文传媒(002343)已经下跌到明年18倍估值、三七互娱(002555)在业务加持下仍只有20倍左右估值,这都是龙头被严重低估了,它们后期一定会有反弹机会,迎来大涨,只是时候未到。